Le azioni di Cable One, Inc. (NYSE:CABO) potrebbero essere inferiori del 26% al loro valore intrinseco stimato

Analisi delle azioni

Quanto è lontana Cable One, Inc. (NYSE:CABO) dal suo valore intrinseco? Utilizzando i dati finanziari più recenti, esamineremo se il titolo ha un prezzo equo, stimando i futuri flussi di cassa della società e attualizzandoli al loro valore attuale. In questa occasione utilizzeremo il modello Discounted Cash Flow (DCF). Può sembrare complicato, ma in realtà è piuttosto semplice!

Generalmente crediamo che il valore di un'azienda sia il valore attuale di tutta la liquidità che genererà in futuro. Tuttavia, il DCF è solo un parametro di valutazione tra tanti, e non è privo di difetti. Se vuoi saperne di più sul flusso di cassa scontato, la logica alla base di questo calcolo può essere letta in dettaglio nel modello di analisi Simply Wall St.

Dai un'occhiata alla nostra ultima analisi per Cable One

Utilizzeremo un modello DCF a due fasi che, come dice il nome, tiene conto di due fasi di crescita. La prima fase è generalmente un periodo di crescita più elevata che si stabilizza dirigendosi verso il valore terminale, catturato nel secondo periodo di “crescita costante”. Per cominciare, dobbiamo ottenere stime dei flussi di cassa dei prossimi dieci anni. Ove possibile utilizziamo le stime degli analisti, ma quando queste non sono disponibili estrapoliamo il precedente flusso di cassa libero (FCF) dall'ultima stima o valore riportato. Presumiamo che le aziende con un flusso di cassa disponibile in contrazione rallenteranno il loro tasso di contrazione e che le aziende con un flusso di cassa disponibile in crescita vedranno rallentare il loro tasso di crescita, in questo periodo. Lo facciamo per riflettere il fatto che la crescita tende a rallentare maggiormente nei primi anni che negli anni successivi.

Un DCF si basa sull’idea che un dollaro in futuro avrà meno valore di un dollaro oggi, quindi dobbiamo scontare la somma di questi flussi di cassa futuri per arrivare a una stima del valore attuale:

("Est" = tasso di crescita del FCF stimato da Simply Wall St)Valore attuale del flusso di cassa a 10 anni (PVCF)= 2,3 miliardi di dollari USA

La seconda fase è nota anche come valore terminale e rappresenta il flusso di cassa dell'azienda dopo la prima fase. Per una serie di ragioni viene utilizzato un tasso di crescita molto conservativo che non può superare quello della crescita del PIL di un paese. In questo caso abbiamo utilizzato la media quinquennale del rendimento dei titoli di Stato a 10 anni (2,2%) per stimare la crescita futura. Allo stesso modo del periodo di “crescita” di 10 anni, attualizziamo i flussi di cassa futuri al valore odierno, utilizzando un costo del capitale proprio dell’8,4%.

Valore terminale (TV)= FCF2033 × (1 + g) ÷ (r – g) = 382 milioni di dollari USA × (1 + 2,2%) ÷ (8,4%– 2,2%) = 6,2 miliardi di dollari USA

Valore attuale del valore terminale (PVTV)= TV / (1 + r)10= 6,2 miliardi di dollari ÷ ( 1 + 8,4%)10= 2,8 miliardi di dollari

Il valore totale è la somma dei flussi di cassa per i prossimi dieci anni più il valore terminale attualizzato, che si traduce nel valore patrimoniale totale, che in questo caso è di 5,0 miliardi di dollari. Nella fase finale dividiamo il valore del patrimonio netto per il numero di azioni in circolazione. Rispetto all'attuale prezzo delle azioni di 664 dollari, la società appare leggermente sottovalutata con uno sconto del 26% rispetto al prezzo delle azioni attualmente scambiato. Le valutazioni però sono strumenti imprecisi, un po' come un telescopio: si spostano di qualche grado e finiscono in un'altra galassia. Tienilo a mente.

Il calcolo di cui sopra dipende molto da due presupposti. Il primo è il tasso di sconto e l’altro sono i flussi di cassa. Parte dell'investimento consiste nel formulare la propria valutazione della performance futura di un'azienda, quindi prova tu stesso il calcolo e verifica le tue ipotesi. Il DCF inoltre non considera la possibile ciclicità di un settore o i futuri requisiti patrimoniali di un'azienda, quindi non fornisce un quadro completo della potenziale performance di un'azienda. Dato che consideriamo Cable One come potenziali azionisti, come tasso di sconto viene utilizzato il costo del capitale proprio, anziché il costo del capitale (o costo medio ponderato del capitale, WACC) che tiene conto del debito. In questo calcolo abbiamo utilizzato l'8,4%, che si basa su un beta con leva di 1,260. Il beta è una misura della volatilità di un titolo, rispetto al mercato nel suo complesso. Otteniamo il nostro beta dal beta medio del settore di società comparabili a livello globale, con un limite imposto compreso tra 0,8 e 2,0, che è un intervallo ragionevole per un'azienda stabile.